Treasury Trading Strategier

Topp 4 strategier for å forvalte en obligasjonsportefølje For den uformelle observatøren vil obligasjonsinvesteringer synes å være like enkelt som å kjøpe obligasjonen med høyest avkastning. Mens dette fungerer bra når du handler for et depositumsertifikat (CD) hos den lokale banken, er det ikke så enkelt i den virkelige verden. Det finnes flere alternativer når det gjelder å strukturere en obligasjonsportefølje, og hver strategi kommer med sine egne avvik. De fire hovedstrategiene som brukes til å håndtere obligasjonsporteføljer er: Passive, eller kjøp og hold indeks matching, eller kvasi passiv immunisering. eller kvasi aktiv Dedikert og aktiv Les videre for å finne ut hvordan disse fire strategiene brukes. (For mer om obligasjoner, les ut Bond Basics Tutorial.) Passiv Obligasjonsstrategi Den passive buy-and-hold-investor er vanligvis ute etter å maksimere de inntektsgenererende egenskapene til obligasjoner. Forutsetningen for denne strategien er at obligasjoner antas å være sikre, forutsigbare inntektskilder. Kjøp og hold innebærer å kjøpe individuelle obligasjoner og holde dem til modenhet. Kontantstrøm fra obligasjonene kan brukes til å finansiere eksterne inntektsbehov eller kan reinvesteres i porteføljen til andre obligasjoner eller andre aktivaklasser. I en passiv strategi er det ingen antagelser om retningen for fremtidige rentesatser, og eventuelle endringer i dagens verdi av obligasjonen på grunn av endringer i avkastningen er ikke viktige. Obligasjonen kan opprinnelig kjøpes til en premie eller en rabatt, mens det antas at fullpris vil bli mottatt ved forfall. Den eneste variasjonen i totalavkastningen fra det faktiske kupongavkastningen er reinvestering av kupongene etter hvert som de oppstår. På overflaten kan dette virke som en lat stil å investere, men i virkeligheten gir passive obligasjonsporteføljer stabile ankre i grove økonomiske stormer. De minimerer eller eliminerer transaksjonskostnader. og hvis de opprinnelig ble gjennomført i en periode med relativt høye renter, har de en anstendig sjanse til å overgå aktive strategier. (Trenger mer innsikt i kjøp og hold strategier. Les ti tips for den vellykkede langsiktige investoren.) En av hovedgrunnene til stabiliteten er at passive strategier fungerer best med svært høye, ikke-callable obligasjoner som regjeringen eller investeringsklasse bedrifts - eller kommunale obligasjoner. Disse typer obligasjoner passer godt til en buy-and-hold-strategi, da de minimerer risikoen knyttet til endringer i inntektsstrømmen på grunn av innebygde alternativer. som er skrevet inn i obligasjonene pakter i spørsmålet og forbli med båndet for livet. Som den oppgitte kupongen, kan samtale og sette funksjoner innebygd i et obligasjon tillate problemet å handle på disse alternativene under spesifiserte markedsforhold. (For å lære mer om alternativer, les vår veiledning for grunnleggende opplæring.) Eksempel - Call Feature Company En utsteder 100 millioner 5 obligasjoner til det offentlige markedet. Obligasjonene er helt utsolgt. Det er en anropsfunksjon i obligasjonsloven som gir utlåner muligheten til å ringe (tilbakekalle) obligasjonene dersom renten faller nok til å reissue obligasjonene til en lavere rådende rente Tre år senere er den rådende renten 3 og på grunn av selskapets god kredittvurdering. det er i stand til å kjøpe tilbake obligasjonene til en forutbestemt pris og reissue obligasjonene på 3 kupongrenten. Dette er bra for långiveren, men dårlig for låntakeren. Bond Ladder Stiger er en av de vanligste formene for passiv obligasjon investering. Det er her porteføljen er delt inn i like deler og investert i stigerørstilfalls løpetid over investorens tidshorisont. Figur 1 er et eksempel på en grunnleggende 10-årig laddered 1 million obligasjonsportefølje med en oppgitt kupong på 5. Å dele hovedstolen i like deler gir en jevn likestrøm kontantstrøm hvert år. (For å lære mer, les Grunnleggende om Bond Stig.) Indeksering Bond Strategy Indexing anses å være quasi-passiv av design. Hovedformålet med indeksering av en obligasjonsportefølje er å gi en avkastnings - og risikokarakteristikk nært knyttet til den målrettede indeksen. Mens denne strategien har noen av de samme egenskapene til passiv buy-and-hold, har den litt fleksibilitet. Akkurat som å spore en bestemt børsindeks. En obligasjonsportefølje kan struktureres for å etterligne en offentliggjort obligasjonsindeks. En felles indeks etterlignet av porteføljeforvaltere er Lehman Aggregate Bond Index. På grunn av størrelsen på denne indeksen vil strategien fungere godt med en stor portefølje på grunn av antall obligasjoner som kreves for å kopiere indeksen. Man må også vurdere transaksjonskostnadene knyttet til ikke bare den opprinnelige investeringen, men også den periodiske rebalansen av porteføljen for å gjenspeile endringer i indeksen. Immunisering Bond Strategi Denne strategien har karakteristika av både aktive og passive strategier. Ved immunisering innebærer ren immunisering at en portefølje er investert for en avkastning for en bestemt tidsperiode, uavhengig av eventuelle påvirkninger, som for eksempel renteendringer. På samme måte som indeksering, er muligheten til å bruke immuniseringsstrategien potensielt å gi opp potensialet til en aktiv strategi for å sikre at porteføljen vil oppnå ønsket intensiv avkastning. Som i buy-and-hold-strategien, er de instrumenter som passer best for denne strategien, med høyverdige obligasjoner med avanserte muligheter for standard. Faktisk vil den reneste formen for immunisering være å investere i en nullkupongobligasjon og matche obligasjonens løpetid til den dato da kontantstrømmen forventes å være nødvendig. Dette eliminerer eventuell variabilitet av avkastning, positiv eller negativ, knyttet til reinvestering av kontantstrømmer. Varighet. eller gjennomsnittlig levetid for et bindemiddel, brukes vanligvis i immunisering. Det er et mye mer nøyaktig prediktivt mål for en volatilitet i obligasjoner enn forfall. Denne strategien brukes ofte i det institusjonelle investeringsmiljøet av forsikringsselskaper, pensjonskasser og banker for å matche tidshorisonten for deres fremtidige forpliktelser med strukturerte kontantstrømmer. Det er en av de lydigste strategiene og kan brukes med hell av enkeltpersoner. For eksempel, som et pensjonsfond ville bruke en immunisering for å planlegge kontantstrømmer ved en persons pensjon, kunne samme person bygge en egen portefølje for egen pensjonsplan. (For å lære mer, les Avanserte Obligasjonsbegreper: Varighet.) Aktiv Obligasjonsstrategi Målet med aktiv styring er å maksimere total avkastning. Sammen med den forbedrede muligheten for avkastning kommer det åpenbart økt risiko. Noen eksempler på aktive stiler inkluderer renteforventning, timing, verdsettelse og spredning utnyttelse, og flere rentescenarier. Den grunnleggende forutsetningen for alle aktive strategier er at investor er villig til å satse på fremtiden i stedet for å avgjøre hva en passiv strategi kan tilby. Konklusjon Det er mange strategier for å investere i obligasjoner som investorer kan ansette. Kjøp-og-hold-tilnærmingen appellerer til investorer som ser etter inntekt og ikke er villige til å foreta spådommer. Midtre strategier inkluderer indeksering og immunisering, som begge gir litt sikkerhet og forutsigbarhet. Deretter er det den aktive verden, som ikke er for den uformelle investor. Hver strategi har sin plass og når den implementeres på riktig måte, kan de oppnå de målene som den var ment for. Artikkel 50 er en forhandlings - og oppgjørsklausul i EU-traktaten som skisserer trinnene som skal tas for ethvert land som. Et første bud på et konkursfirma039s eiendeler fra en interessert kjøper valgt av konkursselskapet. Fra et basseng av tilbudsgivere. Beta er et mål for volatiliteten, eller systematisk risiko, av en sikkerhet eller en portefølje i forhold til markedet som helhet. En type skatt belastet kapitalgevinster pådratt av enkeltpersoner og selskaper. Kapitalgevinst er fortjenesten som en investor. En ordre om å kjøpe en sikkerhet til eller under en spesifisert pris. En kjøpsgrenseordre tillater handelsmenn og investorer å spesifisere. En IRS-regelen (Internal Revenue Service) som tillater straffefri uttak fra en IRA-konto. Regelen krever at hvert år, treasury strategier vurderer statskassenes yrke og viktige problemer i horisonten. Vi supplerer våre rike erfaringer fra rådgivning til bedriftsforsikringsselskaper med en robust undersøkelse av statsprioriteringer. I år deltok over 450 organisasjoner i undersøkelsen. Når vi vurderer hva våre kunder og undersøkelsesdeltakerne forteller8230 Les mer raquo I dette brevet tar Tony Carfang et bestemt spørsmål fra Representant Rothfus angående de nylig implementerte Money Market Fund (MMF) regelverket, og fyller også noen blanke fra den opprinnelige høringen. Vitnesbyrd om Anthony J. Carfang, administrerende direktør, Treasury Strategies, en divisjon av Novantas, Inc. 8. desember 2016 Klikk her for pressemeldingen. Klikk her for å se video av Mr. Carfang8217s vitnesbyrd. Amerikanske selskaper bruker mer enn 500 milliarder kroner hvert år til å styre sine treasury og arbeidskapitalfunksjoner. Derfor er det viktig for bedriftsledere å holde seg på nøkkeltrender og lære hvordan andre selskaper forvandler sine arbeidskapitalaktiviteter for å forbedre kundeopplevelse, effektivitet og likviditetsstyring og redusere risiko. By8230 Les mer raquo Cash forecasting er fortsatt 1 prioritet for Treasurers å forbedre. Corporate treasury lag fortsetter å kjempe med å utvikle en nøyaktig og pålitelig kontant prognose, påvirker deres evne til å optimalisere avkastning, møte sikringspolitikk, og mobilisere penger globalt. Treasury Strategies og Kyriba vil takle årsakene til at treasury-team har problemer med å perfeksjonere sine kontantprognoser8230 Les mer raquo Anthony Carfang, administrerende direktør for Treasury Strategies, en divisjon av Novantas, Inc., vitnet i dag i det amerikanske representanthuset om virkningen av forskrift om Kortsiktig finansiering. Treasury Strategies støtter godt gjennomtenkt arbeid for å forbedre økonomisk effektivitet og redusere sannsynligheten for en annen systematisk svikt. Citing erfaringer fra Treasury Strategies bedriftskunder, Carfang raised8230 Les mer raquon aktiv strip markedet er nyttig av en rekke årsaker. For det første er det i riktig form (dvs. nullkupongobligasjoner med omtrent null standardrisiko) for å plotte rentekurven. For det andre gir det et middel til sikring av renterisiko i form av syntetiske ekvivalenter av stillingen som skal sikres. For eksempel kan en portefølje av strimler dannes for å gjenskape nøyaktig kupongnoten eller bindingen som er strippet. Hvis det finnes noen prisavvik, er det mulig å konstruere en arbitragebasert handelsstrategi designet for å utnytte små forskjeller. Hva ville skje hvis verdien av en portefølje av striper var høyere enn kupongobligasjonen selv. Klart, hvis dette var tilfelle, vil du kjøpe lavt (kupongobligasjonen) og samtidig selge porteføljen av striper kort. Dette ville låse inn en arbitrage fortjeneste. Registrerte forhandlere har en fordel for transaksjonskostnader for å delta i denne typen handelsøvelse. De kan enten handle direkte i sekundærmarkedet, eller gå inn i markedet, kjøpe kupongobligasjonen, stripe det og videreselge det til stripmarkedet for en arbitrage gevinst. Som et resultat ville vi forvente at prisene i stripmarkeder og markedet for T-notater og T-obligasjoner skulle konvergere. Hvis de fjernede komponentene er mer verdifulle enn det hele, på grunn av investorpreferanser, betyr det at det eksisterer arbitrasjemuligheter mellom de to markedene at T-notatene eller T-obligasjonene skal legges opp på statskassen, slik at de er likverdige. Det vil si at statskassen fordeler uten å måtte utstede striper. Det er derfor ikke overraskende at statskassen nå sanksjoner for handel med strimler. Ved hjelp av eksemplet i Emne 4.7 kan vi sjekke verdiene mellom strimlen og statskassen. Vurder en portefølje av 58.125 mai 94 ci strips, 58.125 Nov 94 ci strips og 1000 Nov 94 np strips i forhold til en pålydende på 100. Denne porteføljen gir følgende kontantstrømmer: Nå vurder T-notater (11 58 modning 15. november , 1994) med en løpetid på 100 000: De to porteføljene gir identiske kontantstrømmer. På statsobligasjonsmarkedet har den andre porteføljen et bud og spør lik: 103: 29 103: 31 (desimalbudsjettpriser lik 103,9062, 103,9687). Det vil si at du kan kjøpe fra spør 100.000 løpetiden T-notat for 103.968.75 og selg 100.000 løpetiden T-notat til 103,906.20. Forskjellen er forhandlerne spredt. Husk at noterte priser på T-notater på annenhåndsmarkedet ikke gjenspeiler den påløpte renter på sikkerheten. Kjøperen må betale selger et ekstra beløp for å kompensere for påløpte renter. For nåværende eksempel kan vi beregne den påløpte renter på følgende måte: Dager fra siste kupongdato9 154 Dager til neste kupongdato9 26 Dager mellom kupongdatoer9 180 La pålydende verdi standardiseres til 100. Den påløpte rentereguleringen er 5,8125 (154180) 4,99729 Hvis du konstruerer T-notatet i stripmarkedet fra sine strippede komponenter, så er prisene: Å selge vil generere inntekter som er like: For å kjøpe notatet vil det koste 103,968,75 4,972,90 108,941,65 og å selge vil generere inntekter lik 103,906.25 4,972.90 108,879.15. Merk at prisene mellom de to markedene er slående lik, noe som tyder på at det ikke er noen arbitrage-mulighet for dette problemet. Merknad om å bygge din egen avkastningskurve Hvis du antar at det ikke finnes noen arbitrasjemulighet mellom stripen og de andre Treasury-markedene, bør du konstruere avkastningskurven direkte fra stripmarkedet. Dette er enkelt og eliminerer eventuelle problemer knyttet til progressive beregninger ved bruk av T-notater og obligasjoner, samt å vite nøyaktige kontraktsdetaljer for disse verdipapirene. Copyright 2011 OS Financial Trading System. Alle rettigheter reservert. Hvordan handel med statsobligasjoner i fremtiden Hvordan handel med statsobligasjoner i fremtiden Dette er ingenting å gjøre med obligasjonene. Dette er universelt for alle nybegynnere. Stopp Gets hit, så går det tilbake til oppføring No Stop, stort tap Profit endelig truffet. prisen fortsetter å gjøre trippel fortjenesten. Velkommen til futures. Start en journal her i handler, heldigvis vil mange gode sjeler hjelpe deg. Alle proffene mistet i begynnelsen, de ærlige innrømmer det. hold ut. Takk for svaret. Men jeg er ganske ok med nikkei og ES, bare for obligasjon nesten hverdagsfall.